Carvana memiliki komitmen pembiayaan lebih dari $4 miliar, real estat tak terbebani, dan aset lain pada akhir September, kata Sharon Zackfia, analis riset ekuitas konsumen di William Blair yang meliput peritel plus Vroom dan Shift Technologies, pesaing daringnya yang lebih kecil.
Itu “tentu saja cukup untuk mempertahankan operasi jangka pendek,” yang berarti “kemungkinan tidak diperlukan restrukturisasi Bab 11 dalam waktu dekat,” kata Zackfia kepada Berita Otomotif melalui email.
Pertanyaan yang lebih besar, kata Zackfia, adalah berapa lama lingkungan penjualan mobil bekas yang lesu bertahan dan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk melunakkan harga eceran mobil bekas untuk stabil pada tingkat yang membuat pembeli menunda harga tinggi baru-baru ini kembali ke pasar.
Zackfia dan Imbro sama-sama mengatakan Carvana memiliki cukup likuiditas untuk melewati tahun 2023. Tetapi model Zackfia juga mengandalkan tren pasar bekas yang meningkat awal tahun depan; kemungkinan sebenarnya dari hal itu dapat terancam oleh suku bunga yang lebih tinggi dan kerapuhan konsumen yang lebih besar, katanya.
Basham mengatakan tiga peristiwa dapat dilakukan secara mandiri atau bersamaan segera di Carvana: Pengecer dapat melalui restrukturisasi utang, menjual aset untuk menghasilkan uang tunai, atau melakukan suntikan modal dalam bentuk penawaran ekuitas yang dipimpin oleh Garcia dan ayahnya, Ernest Garcia. II.
Semua skenario ini bisa terjadi dalam beberapa bulan ke depan, kata Basham. Dia mendasarkan garis waktu itu sebagian dari laporan Bloomberg bulan ini yang menunjukkan bahwa beberapa kreditur terbesar Carvana telah menandatangani perjanjian yang mengikat mereka untuk bertindak bersama selama minimal tiga bulan dalam negosiasi dengan perusahaan jika terjadi restrukturisasi utang.
Kreditur tidak memiliki pengaruh untuk memaksa Carvana melakukan apa pun selama terus melakukan pembayaran bunga atas utangnya dan mempertahankan arus kas, kata Basham.
Dia juga memperkirakan Carvana memiliki cadangan uang tunai untuk melakukan pembayaran bunganya hingga akhir tahun 2023 – tetapi tidak lagi jika tidak mengatasi situasi likuiditasnya saat itu.
Bagian terbesar dari utang jangka panjang Carvana — $3,3 miliar dengan tingkat bunga 10,25 persen — jatuh tempo pada Mei 2030.