Ini semakin rumit bagi investor di saham semikonduktor, dengan kekurangan chip besar tahun lalu berubah menjadi kelebihan persediaan untuk beberapa perusahaan, dan yang lainnya terjebak dalam geopolitik.
Pandemi Covid-19 memicu krisis pasokan yang belum pernah terjadi sebelumnya, menutup pabrik semikonduktor sementara juga memicu permintaan untuk elektronik konsumen. Sekarang, beberapa pembuat chip memperingatkan permintaan pendinginan untuk suku cadang yang digunakan di PC dan smartphone, sementara pembuat mobil terus bergulat dengan kekurangan.
Masalah lainnya adalah ketegangan baru antara AS dan China atas industri semikonduktor negara Asia yang sedang berkembang, dengan raksasa peralatan ASML Holding NV terjebak di tengahnya.
“Kendala pasokan tidak dirasakan secara merata,” kata Angelo Zino, analis ekuitas senior di CFRA Research. “Pelanggan terbesar mendapatkan prioritas (Apple, pemain pusat data) sementara lebih banyak industri terfragmentasi yang tidak relevan dengan industri chip (industri, otomotif) didorong ke backburner.”
Situasi pasokan yang rumit, suku bunga yang lebih tinggi, dan kemungkinan resesi semuanya berkontribusi pada kemerosotan saham chip tahun ini. Sebuah kekalahan 37 persen untuk Philadelphia Semiconductor Index, atau SOX, telah menghapus sekitar $ 1,4 triliun nilai pasar.
Elektronik konsumen terlihat paling rentan terhadap masalah kelebihan pasokan, dengan Micron Technology Inc. minggu lalu memperingatkan perlambatan permintaan untuk chip memori yang digunakan di komputer dan smartphone. Perusahaan akan memotong pengeluaran untuk pabrik dan peralatan baru untuk memperlambat produksi.
Namun, lonjakan pendapatan kuartalan Samsung Electronics Co. yang lebih baik dari perkiraan merupakan pertanda baik bagi permintaan konsumen dan memicu reli untuk pembuat chip Asia yang terpuruk. Semua mata akan tertuju pada raksasa prosesor komputer Intel Corp. ketika melaporkan akhir bulan ini.
Produksi chip yang digunakan pada perangkat 5G premium dan menengah juga telah melampaui permintaan, menurut Counterpoint Research. Sebagian besar chipset smartphone ini, seperti prosesor aplikasi, chipset system-on-chip, dan baseband dibuat oleh Qualcomm Inc., Apple Inc., MediaTek Inc. dan Samsung.
Chip yang digunakan dalam mobil masih belum pulih dari kekurangan yang disebabkan oleh Covid. General Motors memperkirakan hasil kuartal kedua akan terpukul karena masalah dengan komponen tertentu. Namun, hal-hal mungkin terlihat bagus, dengan waktu pengiriman chip turun satu hari di bulan Juni.
Sebagian besar chip yang digunakan dalam produksi mobil berasal dari NXP Semiconductors NV, Infineon Technologies AG, Renesas Electronics Corp., Texas Instruments Inc., dan STMicroelectronics NV.
“Mobil menjadi pusat data di atas roda, dan kendaraan listrik menggunakan chip empat kali lebih banyak daripada mobil biasa,” kata John Barr, manajer portofolio di Needham Investment Management. “Industri otomotif masih kekurangan bagian, dan saya pikir dengan pertumbuhan EV, Anda akan terus melihat pertumbuhan yang kuat di sini.”
Permintaan untuk prosesor bertenaga tinggi yang digunakan di pusat data sejauh ini lebih tangguh daripada chip smartphone dan tablet, tetapi masih rapuh.
“Kami tidak tahu seberapa stabil permintaan perusahaan untuk pusat data, atau seperti apa permintaan chip otomotif/industri,” kata Jordan Klein, direktur pelaksana dan analis teknologi di Mizuho Securities. “Itu kuat, dan sementara mereka bisa bertahan lebih baik, ada risiko kita bisa melihat pemotongan pesanan atau permintaan melunak.”
Nvidia Corp., Advanced Micro Devices Inc., Micron dan Intel semuanya membuat chip pusat data.
Unit pemrosesan grafis (GPU) untuk kecerdasan buatan mungkin bertahan lebih baik daripada area lain, menurut Needham’s Barr. Meta Platforms Inc. masih akan membutuhkan GPU lima kali lebih banyak untuk inisiatif AI-nya, meskipun perusahaan menghadapi tantangan yang lebih luas. “Tren umum dari lebih banyak permintaan dan penggunaan AI akan terus berlanjut,” kata Barr.
Penting bagi semua pembuat chip adalah peralatan kompleks yang mereka andalkan. Area itu semakin sulit dinavigasi minggu ini, setelah Bloomberg News melaporkan bahwa AS mendorong Belanda untuk melarang ASML menjual beberapa alatnya ke China.
Sementara para analis umumnya sepakat bahwa penghentian total ASML mengekspor semua sistem litografi ultraviolet dalam ke China tidak mungkin, geopolitik “dapat dengan mudah menakuti investor,” kata analis Degroof Michael Roeg.
Larangan atau eskalasi ketegangan apa pun juga dapat merugikan rekan-rekan seperti Applied Materials Inc., yang memperoleh 25-30 persen penjualannya dari China, kata Bloomberg Intelligence, sementara pertempuran yang berlarut-larut antara Washington dan Beijing atas peralatan dapat semakin mengganggu rantai pasokan yang goyah.
Katalis berikutnya untuk industri ini adalah musim pendapatan, di mana investor akan mengamati petunjuk tentang tantangan penawaran dan permintaan.